花旗近日发布研究报告，重申对新秀丽（01910.HK）的“买入”评级，但将目标价由先前水平下调至16港元。该机构认为，中东地缘政治冲突对全球旅游需求构成冲击，或将拖累公司第二季度业绩表现，收入和利润均面临同比下滑压力。
第二季度业绩承压：收入料微降，利润跌幅或近三成
花旗在研报中预计，按固定汇率计算，新秀丽2026年第二季度收入同比将下跌0.6%。经调整纯利则预计同比下滑约29%，降幅显著高于收入端。分析指出，利润下滑幅度较大，主要因固定成本摊销及促销费用增加所致。
中东冲突扰动旅游市场，箱包需求面临阶段性调整
中东地区持续紧张的地缘局势，对国际航空出行及跨境旅游构成直接抑制。新秀丽作为全球旅行箱包龙头，其销售与全球旅客周转量高度相关。花旗认为，尽管公司品牌力及渠道布局仍具优势，但短期旅游需求疲软将拖累收入增长动能，尤其在欧洲及亚洲部分航线集中的市场。
维持“买入”评级：长期逻辑未变，目标价下调反映短期风险
尽管下调了目标价，花旗仍维持“买入”评级。该机构认为，新秀丽在箱包行业的品牌力、产品创新及全球分销网络依然稳固，当前估值已部分反映悲观预期。目标价下调主要基于对第二季度盈利下修，以及中东冲突持续时间和影响范围的不确定性。花旗同时提示，若旅游需求恢复速度快于预期，公司业绩存在超预期可能。
市场影响与后续关注点
新秀丽股价近期已承压，市场对地缘政治风险的敏感度上升。数据显示，2025年全球旅游需求在经历疫情后强劲反弹后，今年上半年增速有所放缓。中东冲突若进一步升级，可能继续压制航空出行意愿，进而影响箱包及旅游周边消费品类。
投资者需关注公司后续季度业绩披露，以及管理层对旅游需求恢复节奏的指引。此外，中东局势演变、国际油价波动及汇率变动，均可能对新秀丽成本端和海外收入折算产生影响。东方财经证券网将持续跟踪相关动态。
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