受海峡地缘局势再度升温影响，国际原油期货市场在7月13日出现大幅飙升。纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格当日上涨6.73美元，收于每桶78.14美元，涨幅达到9.4%。布伦特原油期货同步走高，市场风险溢价急剧回升。华泰期货在最新发布的研报中表示，本次油价剧烈波动的主因在于霍尔木兹海峡等地关键航道重回“双封”状态，对全球原油运输链构成直接冲击。
海峡局势重回“双封”状态
华泰期货分析师康远宁在报告中指出，中东地区关键海运通道——霍尔木兹海峡及周边水域近期再度进入双向封锁状态。该海峡承担着全球约三分之一的石油海运量，任何方向的通行限制都将迅速传导至供应端预期。此次“双封”指的是进出海峡的油轮均受到约束，较此前的单向限行更为严格。市场对此反应强烈，部分交易商开始提前补库并推高远期合约价格。截至7月13日收盘，近月合约涨幅显著高于远月，显示短期供应忧虑主导市场情绪。
原油期货单日涨幅创年内新高
本次WTI原油期货单日涨幅超9.4%，为2026年以来最大单日百分比涨幅。成交量同步放大，纽约商品交易所主力合约当日成交合约数较前5个交易日均值增加约35%。市场买盘集中在欧美交易时段，亚太盘前已有部分对冲基金介入。布伦特原油期货同步上扬，8月合约收于每桶82.30美元附近，涨幅约8.7%。两大基准油价价差收窄，反映市场对全球供应短缺的担忧具有普遍性。
市场情绪短期亢奋但基本面仍存隐忧
尽管油价短期飙涨，但宏观层面的隐忧并未消散。全球主要经济体制造业数据持续低迷，美国能源信息署（EIA）最新周报显示，美国原油库存仍处于五年均值上方，汽油需求端并未呈现明显旺季特征。华泰期货在报告中强调，此次地缘事件的性质与2022年俄乌冲突有所不同：彼时全球供应缺口实际出现，而本次海峡封锁对实际物流的影响尚需时间验证。若封锁在短期内解除，油价可能回吐大部分溢价；若事态持续，则需关注OPEC+是否会启动剩余产能调节机制。
历史经验与后续关注重点
回顾2020年霍尔木兹海峡类似事件，当时油价在封锁消息公布后两日内上涨超12%，但在局势缓和后迅速回落至事件前水平。本次“双封”级别更高，但全球原油市场已较以往更为灵活：美国页岩油产能恢复、战略石油储备释放机制、以及新能源替代的推进，都可能缓冲供应冲击的持续性。市场参与者当前重点关注：第一，海峡封锁的实际持续时间；第二，国际斡旋与外交谈判进展；第三，主要消费国（如美国、印度、日本）是否会协调释放战略库存。华泰期货认为，油价短期波动率仍将维持高位，投资者应密切关注相关动态信号。
（东方财经证券网编辑部）
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