巴西左翼候选人路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦在总统决选中以51.76%的得票率击败现任总统弗拉维奥·博索纳罗，赢得创纪录的第四个总统任期。巴西选举法院公布的统计结果显示，博索纳罗得票率为48.24%，两人差距不足4个百分点。卢拉在最后一个计票阶段实现逆转，依靠的是巴西最贫困地区选民的高支持率。
海外市场在结果出炉后迅速定价。追踪巴西股票的ETF在日本市场一度暴跌13%，巴西雷亚尔兑美元汇率同步走弱。投资者此前将博索纳罗视为巴西财政整顿的预期标的，交易员在过去数周内持续买入巴西资产，押注其连任后推动削减公共开支。卢拉的竞选纲领侧重刺激消费和扩大转移支付，未提出明确的赤字压缩方案。
财政失衡
卢拉的新任期面对的首个约束是财政赤字和公共债务双高。巴西央行基准利率目前处于高位，主权债务利息支出占联邦财政收入的比例持续抬升。高利率环境传导至居民部门，个人贷款违约率升至二十年来最高水平，家庭资产负债表恶化加大了消费复苏的难度。
卢拉尚未公布下一届财长人选，其经济团队对财政调整的路径也未披露。市场关注的下一组数据是巴西财政部月度预算执行报告，该报告将显示中央政府能否守住年初设定的支出上限。博索纳罗阵营此前主张的福利项目扩张与卢拉政府延续现行福利政策的成本，将在同一份报告中形成对照，两边的财政成本都会在年内体现到公共账户中。
巴西国内政治对立没有因选举结束而缓解。卢拉的工人党在国会两院均未获得多数席位，组建执政联盟需要在意识形态光谱上跨过中间党派。政治交易成本将直接作用于预算编制和税制改革法案的推进节奏。
卢拉已表示将优先处理通胀和就业问题。巴西统计局下一次公布的全国消费者价格指数是市场判断央行降息时点的参考依据。此前公布的月度通胀数据连续高于目标区间上限，央行在最近一次议息会议上维持基准利率不变，并删除了关于未来降息的措辞。卢拉曾多次批评央行的高利率政策，但央行行长任期为法定固定期限，总统无权在任内撤换。
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