方圆生活服务（09978.HK）今日发布公告，公司已向香港联交所提交申请，拟于2026年7月28日上午9时起恢复股份买卖。此举标志着这家因多项事宜停牌逾一年的物业企业，在合规整改与信息披露层面取得关键进展，市场关注其复牌后的流动性恢复与股价表现。
复牌申请落地，公司称已满足相关指引
根据公告，方圆生活服务已向联交所申请股份自2026年7月28日上午九时正起恢复买卖。公司此前因未能及时刊发2024年度业绩及2025年中期业绩，并涉及若干内幕消息待澄清，自2025年4月1日起暂停交易。停牌期间，公司先后完成多份财务报告的补发、审计问题的整改，以及独立调查所涉关联交易的披露。
港交所上市规则要求，停牌公司须在复牌前“刊发所有未刊发的财务业绩，并发布足够的资料以消除市场疑虑”。从公告措辞推测，公司已就上述事项向联交所呈交相关文件，并获初步认可。不过，最终复牌时间仍取决于联交所的正式批准，市场对此保持审慎观望。
停牌背景：财务披露延迟与治理问题
回顾停牌始末，方圆生活服务自2024年业绩发布节点起便陷入连锁困境。2025年3月，公司公告称因审计工作未完成，无法按时刊发经审核的2024年度业绩，随后股份暂停买卖。此后，公司又延迟披露2025年中期报告，并因涉及关联方资金往来及若干应收款项的减值问题，触发独立调查。
停牌期间，公司管理层多次调整，董事会引入独立非执行董事，并成立审计委员会、提名委员会等治理架构，以回应联交所对内部控制的关切。2025年底，公司发布独立调查报告，披露了部分关联交易的具体金额及回收安排，并承诺将加强合规管理。此番复牌申请，可视作公司整改阶段性成果的体现。
复牌影响：流动性与估值修复待观察
对于港股物业板块而言，长期停牌往往导致机构投资者被迫减仓，散户资金亦难以进出，复牌首日通常面临较大的抛压。但亦存在错杀后的修复机会，需结合公司基本面与行业景气度综合判断。
从财务数据看，方圆生活服务2024年未经审核亏损约1.2亿元，2025年上半年亏损进一步扩大至约8000万元，主要受房地产行业下行周期中关联方回款减慢、商誉减值及业务收缩影响。公司核心业务为物业管理、社区增值服务及房屋经纪，2025年中期营收约3.5亿元，在管面积约2000万平方米，规模层面处于港股物业中腰部。
行业层面，2026年以来，随着房地产调控政策趋于稳定、保交楼持续推进，物业板块整体估值有所修复，部分头部公司市盈率回升至10倍以上。但市场分化明显，中小型物业公司的流动性溢价仍偏低。方圆生活服务复牌后，能否获得资金重新配置，取决于其后续资本动作、关联方支持力度以及盈利改善预期。
机构观点：价值重估需时间
某港股券商分析师指出，物业公司停牌复牌后的股价走势，往往与“停牌期间大盘涨跌”“公司基本面变化程度”“市场情绪”三因素相关。当前恒生指数较2025年4月有所下行，但物业板块指数小幅回升，整体环境中性偏弱。该分析师认为，方圆生活服务复牌初期或面临一定调整压力，但若公司能同步披露更明确的业务回稳计划，中长期估值有望获得支撑。
另有市场人士提醒，投资者应重点关注公司复牌时同步发布的公告，包括是否补发完整的经审计财务报告、是否披露关联方往来款项的回收安排、以及是否有新的业务拓展计划。这些信息将直接影响复牌后的市场定价。
方圆生活服务此次申请复牌，是其在合规整改与治理完善上迈出的重要一步。后续能否真正实现正常交易，仍需等待联交所的最终确认。市场将密切关注其复牌后首个交易日的变化，以及公司管理层如何回应投资者关切。
（东方财经证券网编辑部）
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