受全球投资者对人工智能（AI）赛道热情持续降温的冲击，韩国股市周一遭遇重挫。韩国综合指数（KOSPI）盘中一度下跌7.6%，触及4月20日以来的最低水平，芯片板块的全线暴跌成为拖累大盘的主要力量。市场分析人士指出，这一走势折射出资金对AI产业盈利预期兑现节奏的重新审视，并可能对亚太及全球科技股估值形成阶段性压力。
指数单日跌幅创近三月之最
周一早盘，KOSPI指数开盘即跳空低开，随后跌幅迅速扩大至7.6%，最终收窄部分跌幅，但仍录得自2025年1月以来的最大单日百分比跌幅。截至收盘，指数报收于2340点附近，较前一交易日下跌约5.8%。这是该指数自4月中旬以来首次跌破2400点整数关口，短期技术面呈现破位态势。
芯片巨头集体重挫 市场情绪临界点显现
韩国两大芯片制造商——三星电子与SK海力士成为当日领跌标的。三星电子股价一度下跌超过9%，创下2024年10月以来的最大单日跌幅；SK海力士跌幅亦接近11%，盘中多次触发熔断机制。根据新浪财经援引外媒报道，此次下跌的直接导火索是市场对AI芯片需求增速放缓的担忧加剧。
具体来看，近期多家国际投行下调了HBM（高带宽存储器）及AI服务器芯片的出货量预测，部分机构认为，随着主要云服务商资本开支进入“消化期”，AI基础设施投资节奏可能面临边际放缓。韩国作为全球存储器芯片的主要供应国，其出口数据与AI景气度高度相关，这一预期转向直接冲击了相关上市公司估值。
资金快速撤离科技板块 债市与汇市同步承压
除股市外，韩元兑美元汇率当日亦出现明显贬值，美元兑韩元一度突破1320关口，创下近两周新低。韩国十年期国债收益率小幅上行，反映市场避险情绪升温。资金流向数据显示，当日外资净卖出韩股约1.2万亿韩元，为连续第三个交易日净流出，主要集中在信息技术板块。
从全球市场联动看，美股纳斯达克指数上周五已出现明显回调，英伟达、AMD等AI龙头股周跌幅均超过5%，这为韩国芯片股的下跌提供了外盘参照。韩国交易所数据显示，近期韩股波动率指数（VKOSPI）已攀升至30以上，处于历史偏高水平，显示市场恐慌情绪正在发酵。
产业基本面未现根本性逆转 但估值修复仍需时间
尽管市场情绪悲观，但韩国半导体产业基本面并未出现系统性恶化。根据韩国产业通商资源部最新数据，6月韩国半导体出口额同比增长约25%，环比亦保持增长，HBM出货量仍然处于供不应求状态。不过，部分市场分析人士指出，股价往往领先于基本面，当前市场正在提前定价2026年下半年可能出现的供需拐点。
摩根士丹利在最新报告中指出，AI芯片的“超级周期”已进入下半场，其边际增长动力正在从“预期”转向“业绩兑现”，估值泡沫的消化过程可能比市场预期的更为漫长。韩国大信证券则强调，三星电子和SK海力士的市盈率已回落至历史均值附近，进一步大幅杀跌空间有限，但短期市场情绪修复需要催化剂，例如主要云厂商的资本开支指引或AI应用落地进展。
本报记者综合多家机构观点认为，韩国股市此次急跌本质上是全球AI主题去泡沫过程中的一次集中释放，后续走势将取决于产业数据的证实或证伪。对于A股及港股中的芯片、AI算力板块而言，这一事件带来的情绪传导效应值得密切关注，但国内半导体产业链的自主化逻辑与韩国存储器出口导向型模式存在一定差异，投资者需结合自身产业周期进行独立判断。
（东方财经证券网编辑部）
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