港股7月24日整体承压，但银行板块逆势上扬，东亚银行、大新银行集团涨幅均超6%，中银香港亦涨逾4%，引发市场对本地银行股估值修复的重新关注。东方财经证券网记者从多家机构了解到，本轮上涨主要受香港银行同业拆息持续高企、净息差改善预期以及部分银行中期分红预期共同驱动。
主要个股表现：东亚、大新领涨
截至24日收盘，东亚银行（00023）上涨6.53%，报15.01港元；大新银行集团（02356）上涨6.25%，报13.77港元；中银香港（02388）上涨4.32%，报50.45港元。上述三只个股均录得近期罕见涨幅，且成交量较前几个交易日明显放大。从资金流向看，南向资金当日净买入港股银行板块约2.3亿港元，其中东亚银行获净买入超8000万港元，位居板块前列。
逆市走强缘由：息差预期与估值洼地
市场分析认为，香港银行股逆市走强，核心逻辑在于息差修复预期。近期香港银行同业拆息（HIBOR）维持高位，1个月期HIBOR在4.5%附近波动，3个月期HIBOR接近4.8%，为本地银行提供稳定的净息差扩张空间。东亚银行近年持续推进业务转型，零售及中小企业贷款占比提升，对利率敏感度较高；大新银行集团则凭借稳健的资产质量，在低估值背景下吸引价值型资金流入。
此外，港股银行板块整体估值处于历史低位。截至上周五，恒生金融分类指数市净率仅0.7倍，东亚银行、大新银行集团市净率更分别低至0.45倍和0.55倍，安全边际较为充足。部分机构认为，随着美联储降息周期延后，香港银行有望维持较高息差，盈利改善预期或推动估值均值回归。
市场背景：港股整体承压，银行板块成避风港
当日港股大盘整体表现疲弱，恒生指数下跌0.8%，科技股、消费股普遍回调。在此背景下，银行板块的逆势走强被市场视为“避风港”效应凸显。国际投行摩根士丹利在最新报告中指出，香港本地银行股具备“高股息、低波动、低估值”三重属性，在宏观不确定性加剧时往往获得资金青睐。数据显示，东亚银行、中银香港当前股息率分别约为6.5%和5.8%，显著高于港股均值。
另有市场人士指出，香港银行股在本轮上涨前已横盘整理近三个月，技术面存在超跌反弹需求。叠加部分银行即将披露中期业绩，市场对管理层可能宣布增加中期派息或回购计划的预期升温，进一步提振了投资者情绪。
影响分析：关注息差持续性及宏观经济风险
从更长期视角看，香港银行股的走势仍需密切关注息差能否持续。若美联储下半年重启降息，HIBOR将随之回落，银行净息差可能承压。此外，香港本地经济复苏节奏、房地产贷款资产质量等因素亦会制约银行股上行空间。中金公司研报指出，当前香港银行股估值虽低，但盈利增长仍需依赖贷款需求回暖，建议投资者关注第三季度贷款增速及坏账率变化。
综合来看，香港银行股短期估值修复逻辑较为清晰，但中期走势仍取决于利率环境与经济基本面。东方财经证券网编辑部将持续跟踪相关动态，为投资者提供客观分析。
（东方财经证券网编辑部）
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