光大期货在7月23日发布的软商品日报中，公布了巴西中南部产区最新甘蔗压榨数据，为近期持续震荡的白糖市场提供了新的供需参考。报告显示，巴西2026/27榨季6月下半月甘蔗压榨总量达3115万吨，这一数据将对全球糖价走势形成阶段性影响。
巴西中南部压榨数据公布
据巴西农业部最新统计，2026/27榨季6月下半月，巴西中南部产区甘蔗压榨总量为3115万吨。该数据出自光大期货软商品日报，分析师张笑金（从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082）在报告中援引了上述信息。巴西中南部地区作为全球最大的甘蔗产区，其压榨进度直接影响国际原糖的供应预期。
从季节性规律看，6月下半月正值巴西蔗糖压榨高峰，3115万吨的压榨量处于历史同期正常区间。市场关注焦点在于，这一数据是否能够延续此前增产趋势，以及糖醇比价变化对最终糖产量的影响。
全球糖市供需格局承压
当前全球白糖市场面临的主要矛盾在于供应端宽松预期与需求端疲软之间的博弈。巴西作为全球第一大产糖国，其压榨进展直接牵动国际糖价。此前市场已普遍预期2026/27榨季巴西将维持高产量，本次数据进一步确认了压榨进度的正常推进，未出现极端天气扰动，这在一定程度上强化了供应宽松的预期。
与此同时，印度、泰国等北半球主产国的甘蔗种植面积扩大预期，也持续为远期糖价施加压力。国际糖业组织（ISO）此前曾预测2026/27年度全球糖市将出现小幅过剩，巴西数据的兑现正在逐步验证这一判断。
国内白糖市场影响有限，内外价差仍需关注
对于国内市场而言，巴西压榨数据对郑糖的传导主要通过进口成本实现。当前国内白糖现货市场维持供需平衡，但进口糖配额外利润窗口的打开，意味着海外低价糖源或对国内价格形成压制。光大期货报告指出，在内外价差持续修复的背景下，终端采购节奏趋于谨慎，市场观望情绪较浓。
从历史数据看，6月下半月压榨数据往往具有前瞻性，后续若巴西糖醇比持续偏向产糖，则全球糖市供应过剩压力将进一步加剧。不过，目前原糖价格已部分反映增产预期，且巴西汇率波动、印度出口政策变化等变量仍存不确定性，市场短期或维持区间震荡格局。
后市展望：关注压榨效率与天气风险
展望后市，巴西中南部压榨效率与天气条件仍是最大变量。尽管当前数据整体符合预期，但若后续出现干旱或霜冻等极端天气，可能迅速扭转市场情绪。此外，全球宏观经济形势及原油价格波动对乙醇需求的传导，也将间接影响糖醇比价，进而改变糖产量预期。
光大期货在报告中维持中性偏空判断，但未给出具体点位预测。分析师强调，市场参与者应更多关注巴西甘蔗单产变化及制糖比例，而非单一压榨总量数据。总体而言，6月下半月压榨量的公布，为市场提供了阶段性参考，但后续供需博弈仍需持续跟踪。
（本报记者 东方财经证券网编辑部）
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