国家统计局最新公布的上半年宏观经济数据显示，国内生产总值同比增长4.7%，规模以上工业增加值增长5.4%，但固定资产投资同比下降5%。这一数据组合在供给端保持韧性，而需求端尤其是投资领域出现收缩，对黑色系商品，特别是钢材市场形成结构性压力。成本支撑逻辑松动，期钢短期内或延续窄幅震荡格局。
上半年经济数据：总量稳健，结构分化
根据国家统计局发布的数据，2026年上半年我国GDP同比增长4.7%，增速处于合理区间，但较市场预期略低；规模以上工业增加值同比增长5.4%，显示出制造业生产端仍具活力。然而，固定资产投资同比下降5%，成为拖累内需的主要因素。其中，房地产投资持续低迷，基建投资增速也有所放缓，二者对钢材等大宗商品的直接需求拉动效应减弱。
固定资产投资下滑，钢材需求承压
固定资产投资的下滑，尤其是房地产开发投资继续负增长，对建筑用钢需求形成明显抑制。从历史经验看，房地产领域贡献了钢材消费的约30%至40%，其投资增速的变化直接影响螺线等建筑钢材的价格中枢。当前，尽管专项债发行节奏加快，部分基建项目有所推进，但整体投资端的恢复尚需时间，短期内钢材需求难以出现大幅回升。
成本端支撑松动：铁矿石、焦炭价格走弱
钢材成本主要由铁矿石和焦炭构成。随着全球铁矿石发运量维持高位，港口库存持续累积，铁矿石价格近期承压下行。同时，焦炭企业在产能充裕的背景下，提价空间有限。原材料价格的松动，削弱了钢材的成本支撑逻辑。中信建投期货早报指出，成本支撑减弱是近期期钢窄幅震荡的重要原因之一。
市场展望：短期震荡格局或延续
综合供需与成本因素，钢材市场短期内缺乏明确的方向性驱动。供给端，钢厂利润收缩后，部分企业开始主动检修，高炉开工率小幅回落；需求端，南方梅雨季节叠加高温天气，户外施工进度放缓，现货成交清淡。库存方面，社会库存和钢厂库存均出现小幅累积，去化压力加大。预计在宏观政策进一步明朗或需求出现实质性改善之前，期钢价格将以区间震荡为主。
（本报记者 东方财经证券网编辑部）
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