受美豆需求持续旺盛及国内供需结构偏紧影响，豆粕期货近期维持偏强震荡格局。华泰期货最新报告指出，在原料端成本支撑与下游消费韧性共同作用下，豆粕期价有望延续当前运行节奏。
行情回顾：主力合约单日涨幅超2%
7月21日，国内豆粕期货主力合约（2609）收盘报3129元/吨，较前一交易日上涨68元/吨，涨幅达2.22%。菜粕期货同步走强，主力合约（2609）收于2333元/吨。从盘面表现看，市场做多情绪有所升温，持仓量温和放大，显示资金对粕类板块关注度提升。
核心驱动：美豆出口数据向好支撑成本端
华泰期货分析师薛钧元在报告中指出，当前美豆需求旺盛是推升豆粕价格的核心外部因素。截至7月中旬，美国大豆出口销售数据持续高于市场预期，中国等主要买家采购节奏加快，对美豆旧作库存去化形成有力支撑。与此同时，北美产区天气升水尚未完全消退，新作生长关键期的不确定性为价格提供底部支撑。原料端成本抬升，直接传导至国内豆粕定价区间。
后市展望：偏强震荡格局或延续
从国内供需视角看，豆粕市场短期呈现“低库存、高基差”特征。据行业机构统计，截至7月中旬，国内主要油厂豆粕库存处于近年同期偏低水平，部分区域提货偏紧，支撑现货价格维持升水。需求端，生猪存栏量仍处高位，饲料企业刚需采购较为稳定，并未出现明显萎缩。不过，分析师也提示，后续需关注巴西大豆到港节奏及油厂压榨开机率的变化，若供应端集中放量，或对价格上行空间形成压制。综合来看，在美豆需求逻辑未发生根本转变前，豆粕期价有望延续偏强震荡态势。
东方财经证券网编辑部
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