据中信建投期货7月20日发布的黑色系早报，最新地缘事件引发市场关注。伊朗方面19日表示，霍尔木兹海峡的通航量已降至零，且只要美国继续其挑衅行为，该海峡将保持关闭。这一消息迅速传导至全球大宗商品市场，黑色系期货品种在短期反弹乏力后再度承压，投资者需警惕供给端风险叠加带来的波动。
事件详情：海峡“零通航”信号强烈
1. 伊朗官方声明：据伊朗消息人士透露，霍尔木兹海峡目前通航量为零，此举旨在回应美方持续挑衅行为。伊朗方面明确表示，在美国改变政策前，海峡不会恢复通行。
2. 战略地位凸显：霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输咽喉之一，承担着全球约三分之一的海运石油贸易量。此次关闭虽为短期极端措施，但已引发市场对中东能源供应中断的广泛担忧。
3. 历史先例：2019年曾发生多起油轮遭袭事件，导致海峡附近航运保险费率飙升，但当时并未完全关闭。此次“零通航”声明强度超出市场预期，显示地缘博弈进入新阶段。
市场背景：黑色系反弹乏力，基本面承压
在事件发生前，国内黑色系期货已呈现弱势格局。7月中旬以来，螺纹钢、热卷等主力合约反弹乏力，期钢震荡走弱，市场交易逻辑主要围绕需求淡季、钢材库存累积以及原料成本支撑减弱。中信建投期货在早报中亦指出，钢材市场“反弹乏力”，短期缺乏向上驱动。
此次霍尔木兹海峡事件对黑色系的影响传导路径复杂，但主要集中在以下两方面：
– 能源成本传导：若海峡长期关闭，国际油价及天然气价格将大幅攀升。钢铁生产中的焦煤、焦炭以及电力成本均与能源价格高度相关，成本上行将压缩钢厂利润，甚至倒逼减产。
– 航运运费扰动：中东地区是全球铁矿石、煤炭等干散货的重要航线枢纽。海峡关闭不仅影响油轮，也可能导致区域航运保险费率上升，进而推高全球海运成本。对于依赖进口铁矿石的我国钢厂而言，运费及原料到港时间的不确定性将增加。
影响分析：短期波动加剧，中长期需关注政策应对
从短期视角看，市场情绪将主导黑色系走势。地缘冲突升级通常引发避险情绪，资金可能从商品市场撤出，导致期价短期承压。但若能源价格持续走高，黑色系中与能源关联度较高的品种（如焦煤、焦炭）或出现阶段性反弹。
从基本面看，我国钢铁行业当前处于“压减产量”与“需求弱复苏”的博弈期。据国家统计局数据，6月粗钢产量同比下降约3%，但表观消费量未见明显改善。若能源成本上升叠加需求疲软，钢厂利润修复进程可能被中断。
值得关注的是，我国通过多元化能源供应和战略储备，对短期地缘冲击已有一定缓冲能力。但霍尔木兹海峡事件若持续发酵，将影响全球大宗商品定价逻辑，黑色系市场有望在供给端风险下重新定价。投资者需密切关注后续中东局势演变，以及国内政策对能源和钢铁行业的调控动向。
东方财经证券网编辑部
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