香港联交所最新权益披露资料显示，国际投行摩根大通于7月2日增持中国铝业（02600.HK）约1268.64万股，每股作价7.4087港元，涉及资金约9398.96万港元。此举引发市场关注，或反映外资机构对有色金属板块及中国铝业基本面的重新评估。
增持详情：交易价格与规模
据香港联交所股权披露数据，摩根大通此次增持均价为7.4087港元，较当日中国铝业收盘价（7.42港元）基本持平，显示该机构采取市价买入策略。增持完成后，摩根大通持有中国铝业的好仓比例由原先的若干水平（具体数据需核实）升至新的比例。以当日成交量估算，该笔增持相当于当日总成交额的一定比例，体现其主动配置意图。
摩根大通近期持股动向
回顾摩根大通今年以来对中国铝业的持仓变动，其并非首次操作。2026年一季度，该行曾多次小幅增减持，但此次单笔近9400万港元的增持量级相对较大，且节点选择在中国铝业股价自年内低点反弹约20%的区间内。分析人士指出，摩根大通作为全球资产配置型机构，其增持行为往往基于对行业周期及公司估值的综合判断，而非短期交易驱动。
中国铝业基本面与股价表现
中国铝业作为全球最大的氧化铝和电解铝生产商之一，2025年全年实现营收约2000亿元人民币，归母净利润约80亿元，同比有所下滑，主要受铝价波动及成本上升影响。进入2026年，随着国内电解铝产能天花板确立及下游需求复苏，行业供需格局逐步改善。公司股价自5月低点以来累计涨幅约15%，当前市盈率约12倍，处于历史中等偏低水平。此次摩根大通增持，可能对公司估值修复形成支撑。
行业背景：铝价走势与供需格局
从宏观层面看，2026年上半年LME铝价维持在每吨2400-2600美元区间震荡，国内沪铝主力合约运行于19500-21000元/吨。供给端，云南地区水电铝产能恢复节奏不及预期，叠加海外能源成本高企，全球铝供应增量有限。需求端，新能源汽车、光伏及特高压领域用铝量持续增长，建筑用铝虽承压但整体韧性较强。机构预计，2026年全球铝市场将维持小幅短缺格局，对铝价形成底部支撑。
机构观点：外资配置逻辑或转向
多家国际投行近期发布有色金属行业报告，普遍认为铝板块在低碳转型中具备长期需求增长空间。摩根大通自身亦在研报中提及，中国铝业凭借全产业链优势及成本控制能力，有望在行业整合中受益。此次增持或与摩根大通调整亚太区资产配置结构有关，不排除其看好中国铝业作为高股息、低估值标的的防御属性。值得注意的是，增持发生前一周，中国铝业曾公告拟回购部分H股，此举亦被市场视为管理层对股价低估的信号。
综合来看，摩根大通加仓中国铝业，不仅是对单一公司的投资行为，更可能反映国际资金对A/H股有色金属板块的重新关注。后续需观察其他外资机构是否跟进，以及铝价能否在需求旺季获得进一步向上驱动。东方财经证券网将继续关注该事件及行业动态。
（东方财经证券网编辑部）
发表回复