香港联交所最新权益披露资料显示，国际知名投行摩根大通于7月2日增持中国铝业（02600.HK）约1268.64万股，每股作价7.4087港元，涉及资金约9398.96万港元。此次增持完成后，摩根大通对中国铝业的持股比例出现明显上升，引发市场对有色金属板块后市走势的关注。
增持细节：近亿港元加仓 持股比例提升
根据联交所披露数据，摩根大通此次增持中国铝业的每股均价为7.4087港元，较当日中国铝业收盘价（7.41港元）基本持平，显示其以市价直接买入。增持数量为1268.64万股，占中国铝业已发行股本约0.3%。若以7月2日成交均价计算，此次增持总金额接近9400万港元。
值得注意的是，摩根大通此前对中国铝业的持仓比例已处于较高水平。此次增持后，其持股数量进一步增加，反映出该机构对中国铝业短期及中期发展的信心。香港联交所权益披露规则要求，持股达到5%以上或增减持超过1%需及时披露，摩根大通作为大股东，其每一次操作均被视为市场风向标之一。
中国铝业基本面：业绩稳健 铝价中枢上移
中国铝业作为国内有色金属行业龙头，主营业务涵盖铝土矿开采、氧化铝冶炼、电解铝生产及铝加工全产业链。2025年年报显示，公司实现营业收入约2500亿元，归母净利润约120亿元，同比增长约15%。受益于全球铝供需格局偏紧及国内新能源、光伏等下游需求增长，铝价自2024年以来持续维持在较高水平。
进入2026年，铝价虽经历短期波动，但整体中枢较2025年同期有所上移。业内分析人士指出，电解铝行业产能天花板已基本确立，供给端增量有限，而需求端在新能源汽车轻量化、光伏边框及建筑节能等领域持续扩张，行业供需格局有望维持紧平衡。中国铝业作为产能规模最大的上市公司，有望充分受益于行业景气度提升。
摩根大通操作逻辑：布局周期板块 看好中国资产
摩根大通此次增持并非孤立事件。近期，该机构在港股市场对多家资源类及周期类公司进行了调仓操作。从历史数据看，摩根大通擅长在行业周期底部或拐点阶段进行逆向布局，此次增持中国铝业，或反映其认为有色金属板块在经历前期调整后已具备中长期配置价值。
此外，从全球宏观视角看，美联储降息预期升温、美元指数阶段性走弱，对以美元计价的大宗商品价格形成支撑。同时，中国稳增长政策持续发力，基建、制造业投资保持韧性，进一步强化了有色金属等上游资源品的需求逻辑。摩根大通作为全球顶级投行，其对港股中国核心资产的增持，也被市场解读为对中国经济复苏前景的正面信号。
市场影响：机构跟风效应或现 板块关注度提升
国际投行的增持行为往往引发其他机构投资者跟进。从过往案例看，大摩、高盛等机构对港股标的的持仓变动，常被中小投资者视为重要参考指标。此次增持后，中国铝业在港股市场的流动性及关注度有望进一步提升，或带动有色金属板块整体估值修复。
不过，也有分析师提醒，大宗商品价格受多重因素影响，包括地缘政治、汇率波动、下游需求变化等，短期股价存在不确定性。银河证券金属行业分析师在最新研报中指出：“铝行业供需格局长期向好，但需关注海外经济衰退风险及国内地产需求恢复节奏。当前板块估值处于历史中低位，具备一定安全边际，但建议投资者结合自身风险偏好审慎决策。”
结语：关注后续资金动向及行业催化
摩根大通近亿港元增持中国铝业，为市场提供了重要的机构行为信号。后续需关注该机构是否继续加仓，以及行业其他核心标的如紫金矿业、江西铜业等是否出现类似操作。同时，三季度传统消费旺季的到来，以及国内铝加工企业开工率变化，将成为验证铝价韧性的关键变量。
东方财经证券网将持续跟踪国际投行在港股市场的持仓变动，为投资者提供客观、及时的市场信息。（本报记者）
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