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东方财经网
2020年因疫情影响，锌行业全年波动巨大，国外矿端基本面陷入短缺局面，全球锌矿供给恢复大周期被打断，主要锌矿产地大多短时间减产停产，锌矿维持持续短缺局面，2021年Q1-Q2或持续影响冶炼厂生产计划，进而影响全球库存；利润缩减下炼厂生产扩大检修规模，虽然随着锌矿加工费逐渐回落，冶炼厂利润逐步减少，但各大锌厂仍未明显缩减产能，2020年规划产量基本达成。
中国作为锌消费主力，消费增速常年高于世界平均水平，并带动全球锌消费稳步上升。2020年海外精炼锌消费低迷，截至4月底，海外本年度累计消费精炼锌221.6万吨，同比跌幅达13.35%。截至8月，LME锌库存共计19.77万吨，同比上升60%，累库现象明显。国内方面，自4月底开始，精炼锌进口利润转好，进口盈利窗口打开，叠加海外精炼锌供给明显过剩，精炼锌进口流入增多。
截止2020年11月份，国内金属锌产量累计生产582.1万吨，叠加12月份产量，全年总生产量或将略高于2019年的623.6万吨。且据数据显示，10月全球锌市供应过剩从9月的3.89万吨升至5.29万吨。2020年前10个月，全球锌供应过剩48万吨，而2019年同期为短缺21.6万吨。总体供应呈宽松状态。
从上表我们可得知，2020年第四季度上期所库存整体去库较快，对锌价的上涨起到一定的支撑作用，但进入2021年，锌库存再度增加，且按照2020年疫情影响下锌厂仍未能缩减产能预计，2021年精炼锌产量或再度维持高位，一季度有较大可能累库超预期，在此影响下锌价或延续宽幅整理，短期难以强势。
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