美国财政部周三调整了中长期国债发行的季度指引，删掉“未来几个季度规模将至少保持不变”中的“至少”一词。新措辞为扩大短期限国债招标、压低长期限国债招标留出空间。
下周再融资招标总额将连续第11次落在1250亿美元。3年期、10年期、30年期国债分别于11月9日、10日、12日招标，规模为580亿美元、420亿美元、250亿美元。财政部的季度声明没有透露具体调整方向，只说将与各类市场参与者沟通，以了解国债供需动态。
摩根大通策略师Jay Barry团队认为，措辞改动已经为2027年下半年调整招标规模做好铺垫，短期限国债发行或于明年8月增加，长期限招标保持稳定，让长期限国债在发行总量中的占比自然下降。富国银行和道明证券把预计调整时点从2027年初推迟至8月，调整内容涉及提高2年期至10年期国债发行规模、下调20年期和30年期国债发行规模。花旗集团在声明发布后调整展望，认为财政部最早在2027年底才会增加附息国债发行，届时长期国债发行规模不变。
30年期美债收益率上月升至2002年以来最高水平，多数交易商此前预计财政部会调整指引，将此举视作财政部长斯科特·贝森特试图抑制收益率升势的最新举措。贝森特在8月债务管理方案公布两周后出人意料地扩大回购计划。财政部本次声明沿用8月5日再融资声明中的“调整”措辞，而不是“增加”。
财政部负责金融市场事务的助理部长Hunter McMaster称，对融资策略的任何调整都将以长期内实现最低成本融资为目标。桑坦德资本市场美国首席经济学家Stephen Stanley评价，这一原则意味着财政部不会像8月那样伺机干预、左右市场。财政部借款咨询委员会在声明中称，成员普遍同意新增发行应集中在2年期至10年期品种，并强调清晰沟通以及定期且可预测的操作框架依然重要。
公告发布后，美债收益率曲线最初趋陡，长期限品种弱于短期限，油价随后下跌带动各期限收益率走低。路博迈首席投资官兼全球固定收益主管Ashok Bhatia称，市场此前有过财政部采取非常手段减少发行、压低长期利率的猜测，财政部坚持既有做法，“是非常积极的”。
回购操作方面，财政部将针对长期限国债的单次最高回购金额定为60亿美元，相当于此前规模的三倍，并继续评估回购金额、时间安排、频率和合格范围。借款咨询委员会注意到，货币市场基金资产规模趋于平稳，国库券市场开始显现价格敏感性。三个期限的招标完成后，财政部将拿到本份指引发布后的首批需求数据。
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