壳牌周四发布2026年三季度财报，调整后盈利108.1亿美元，较去年同期的54.3亿美元近乎翻倍，超出分析师预期的99.2亿美元，创2022年二季度以来最高季度利润。
调整后盈利是壳牌衡量净利润的核心指标。伦敦证券交易所集团汇总的市场一致预期为99.2亿美元，实际值高出约9亿美元。本季盈利的大幅抬升集中在炼油环节，全球成品油供应收紧放大了每桶原油的加工利润空间。
指示性炼油利润率触及每桶42美元，刷新2022年二季度每桶28.04美元的前纪录，与壳牌本月早些时候给出的预测相符。这家石油巨头的炼油利润在三季度进入加速上行通道，中东冲突与俄乌战争的双重扰动贯穿了整个报告期。
原油价格今年大幅震荡，直接触发因素是美以与伊朗冲突以及霍尔木兹海峡遇袭事件。霍尔木兹海峡是全球约五分之一原油海运量的必经通道，该水域的安全风险推升了油价波动率，也抬高了炼厂原料端的定价基准。
成品油端的供给冲击更为直接。俄罗斯炼厂遭到袭击后，全球炼油产能缺口扩大，柴油与航空煤油价格因此上行。壳牌在财报中未披露各炼厂的具体开工数据，但指示性炼油利润率从二季度的水平跃升至42美元，表明其炼化板块在供应紧张中录得可观收益。
壳牌宣布未来三个月实施50亿美元股票回购，作为利润高增后的股东回报安排。首席执行官瓦埃勒·萨万对业绩的定调是运营表现强劲。
“全球能源体系持续遭受严重冲击。”萨万表示，“壳牌仍取得了强劲的运营业绩。”
这笔回购将覆盖2026年四季度剩余时段。壳牌下一次公布季度业绩时，回购执行进度与四季度的炼油利润率会一并出现在报表中，届时将检验高利润率在当前油价环境下的可持续性。
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