摩根士丹利分析师周三发布研报，预测澳大利亚房价最高可能下跌15%。该判断基于对利率、供需与信贷条件的综合研判，引发市场对澳房地产走势的重新审视。
研报核心预测
摩根士丹利包括Chris Read在内的分析师在给客户的报告中表示，最新分析显示澳大利亚房价面临显著下行风险。报告预计，在基准情景下全国房价或下跌约10%，而压力情景下最大跌幅可能达到15%。分析师指出，高利率环境持续抑制购房能力，移民增速放缓与新建住房供应增加，将共同对价格形成压力。
摩根士丹利分析师在报告中表示：“我们最新分析显示，澳大利亚房价下行风险被低估，较为悲观的情形下，全国均价可能自高位回落15%。”
报告同时强调，不同城市表现将呈分化态势。悉尼和墨尔本等前期涨幅较大的市场，调整幅度或更为明显；而布里斯班、珀斯等资源型城市房价则相对抗跌。分析师认为，银行信贷审核趋严也是加剧房地产下行的重要因素之一。
市场背景与历史参照
澳大利亚房价在过去五年经历大幅上涨，首府城市平均房价累计涨幅超过40%。然而，自2025年以来，澳联储持续加息，房贷利率从低位快速攀升，家庭偿债压力显著上升。官方统计数据显示，澳大利亚家庭债务收入比已接近200%，处于全球高位。
历史数据同样提供参照。在2008年全球金融危机期间，澳大利亚房价曾一度下跌约20%；在2018年至2019年的调整周期中，最大回撤幅度接近10%。摩根士丹利此次给出的15%跌幅预测，若最终实现，将介于两次历史调整之间。分析师认为，当前宏观环境与当年存在诸多相似之处，但劳动力市场韧性或对跌幅形成一定缓冲。
影响与后续观察
房地产是澳大利亚经济的重要支柱，房价持续下跌将通过财富效应抑制消费，并影响银行资产质量。摩根士丹利测算，房价每下跌5%，或拉低澳大利亚国内生产总值增速约1个百分点。此外，建筑行业就业与地方政府税收亦可能受到连锁冲击。澳联储在制定货币政策时，将更加关注资产价格与金融稳定的平衡。
对全球投资者而言，澳大利亚房价走势亦是观察亚太区域资本流动的重要窗口。目前多家国际投行对澳市场前景看法存在分歧：高盛预计跌幅相对温和，瑞银则警告存在更深调整的可能。后续需重点关注澳联储利率路径、移民政策调整以及新建住房审批数据。市场人士指出，若通胀回落速度快于预期，房价下行压力或边际缓解，但整体趋势仍有待观察。
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