香港联交所最新权益披露数据显示，知名对冲基金Point72 Associates, LLC于7月20日场内增持天岳先进（02631.HK）41.11万股，每股作价69.9299港元，涉资约2874.82万港元。此次增持后，Point72持有天岳先进权益比例有所上升，引发市场对碳化硅（SiC）衬底行业关注度的提升。
增持细节：每股作价69.93港元，总金额约2875万港元
根据港交所披露文件，Point72此次增持发生在7月20日，增持均价为69.9299港元，较当日收盘价（数据来源：Wind）基本持平。增持完成后，Point72在天岳先进的持股数量升至约X万股（具体持股比例待后续公告），显示出该对冲基金对天岳先进中长期价值的认可。
天岳先进为国内碳化硅衬底龙头企业，于2022年1月在港交所主板上市，主营业务为4英寸及6英寸导电型碳化硅衬底材料的研发、生产与销售。公司产品广泛应用于新能源汽车、光伏逆变器、5G基站等高压高频场景。
Point72是谁？全球顶级对冲基金为何押注碳化硅
Point72由知名投资人史蒂夫·科恩（Steve Cohen）创立，管理资产规模超300亿美元，长期以基本面驱动的多空策略闻名。其投资组合中科技及半导体领域占比较高，近年持续加仓中国碳化硅相关标的，反映出国际资本对第三代半导体材料国产替代进程的跟踪。
行业分析人士指出，碳化硅衬底是功率半导体的关键材料，相较传统硅基器件，在耐高压、耐高温、高频性能方面优势显著。随着新能源汽车800V高压平台渗透率提升，以及光伏逆变器对转换效率要求的提高，碳化硅市场需求预计在未来3-5年保持年复合增长率30%以上。天岳先进作为国内少数实现6英寸导电型衬底批量供货的厂商，已进入英飞凌、意法半导体等国际IDM厂商供应链，市占率位居全球前五。
机构观点：产能释放与客户导入为关键变量
东方财经证券网注意到，近期多家券商发布研报关注天岳先进。中信证券指出，公司目前产能利用率持续提升，临港工厂二期项目有望于2025年下半年投产，届时总产能将突破100万片/年（折合6英寸）。然而，碳化硅衬底行业仍面临长晶工艺难度大、良率爬坡缓慢等挑战，海外厂商Wolfspeed、Coherent仍占据主导地位，国产替代空间广阔但需时间验证。
另有市场分析人士认为，Point72的增持行为更多基于对公司产能扩张节奏及下游客户认证进展的看好，而非短期交易驱动。但需注意，港股市场流动性相对有限，大规模机构持仓变动可能对股价产生短期波动。
行业背景：碳化硅板块年内表现分化，长期逻辑未变
截至7月23日，天岳先进港股股价年内累计上涨约28%，跑赢恒生科技指数同期涨幅。但板块内个股分化明显，部分二线衬底厂商因毛利率承压而回调。从估值角度看，天岳先进当前市净率（PB）约5倍，处于历史中位数水平，估值溢价主要来自其技术壁垒与客户黏性。
展望后市，天岳先进即将于8月披露中期业绩，市场关注点包括：6英寸衬底出货量环比增速、毛利率变化趋势、以及8英寸衬底研发进展。若公司能在产能爬坡与成本控制方面交出超预期答卷，则有望进一步吸引国际资本配置。反之，若行业竞争加剧导致价格战，则需警惕估值回调风险。
东方财经证券网编辑部将持续跟踪天岳先进及碳化硅产业链动向，为投资者提供客观、审慎的资讯解读。
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