汇量科技（01860）7月16日盘中股价一度涨近7%，截至发稿报11.07港元，涨幅5.83%，成交额约8723.98万港元。市场关注焦点在于中泰证券首次覆盖该股并给予“买入”评级，指出公司已跻身海外程序化广告第一梯队。
股价异动与机构首次覆盖
今日盘中，汇量科技股价出现明显拉升，最高涨幅逼近7%。此番上涨的直接催化剂来自中泰证券同日发布的首次覆盖研报。该机构在报告中给予汇量科技“买入”评级，并对其海外程序化广告业务给予较高评价，认为公司在该赛道已形成差异化竞争优势。
从成交情况看，8723.98万港元的成交额较近期日均水平明显放量，显示资金关注度有所提升。截至发稿，公司股价仍保持5.83%的正向涨幅，跑赢同期恒生科技指数表现。
海外程序化广告赛道地位确立
中泰证券研报指出，汇量科技在海外程序化广告领域已进入头部竞争序列。根据行业公开信息，公司通过旗下Mintegral等平台，在移动广告、程序化投放等细分市场持续扩大份额，客户覆盖游戏、电商、应用工具等多个行业。
分析人士表示，程序化广告是数字营销的核心方向，其自动化的广告购买和投放方式显著提升了广告主ROI。据第三方机构数据，全球程序化广告市场规模预计在2025年超过1000亿美元，其中移动端占比持续提升。汇量科技在这一领域的布局，使其有望受益于行业增长红利。
业务基本面与成长逻辑
从公司基本面来看，汇量科技近年持续推进“技术+数据”双轮驱动战略。其核心业务主要包括：程序化广告平台、数据分析服务以及移动营销解决方案。2024年年报数据显示，公司海外收入占比超过80%，其中程序化广告业务贡献了主要增量。
值得关注的是，公司研发投入持续保持高位，在AI广告素材生成、实时竞价算法、用户画像精准度等方面均有技术积累。中泰证券认为，随着广告行业从粗放投放向精细化运营转型，具备技术壁垒的平台型企业有望获得更高的溢价能力。
市场环境与行业趋势
当前全球数字广告市场正处于结构性调整期，隐私政策趋严、Cookie逐步淘汰等因素正在重塑行业格局。业界普遍认为，以程序化、智能化、数据驱动为特征的“后Cookie时代”，将利好拥有自有技术平台和第一方数据积累的广告技术公司。
汇量科技作为立足海外市场的中国程序化广告平台，在合规性、本地化运营以及跨文化投放方面积累了丰富经验。其开发的SDK（软件开发工具包）已被全球数万款应用接入，形成了较强的生态壁垒。
机构观点与投资逻辑启示
除中泰证券外，近期多家研究机构也陆续对汇量科技展开覆盖。从已发布的研报来看，机构普遍关注其海外业务持续增长的确定性、程序化广告渗透率的提升空间，以及技术优化带来的毛利率改善潜力。
不过也有分析提示，海外市场竞争激烈，Meta、Google等巨头仍占据主导地位，中小平台需在垂直领域建立足够强的壁垒。此外，汇率波动、地缘政治风险等因素也可能对公司海外收入产生阶段性影响。
总体来看，汇量科技凭借在海外程序化广告赛道的先发优势和技术积累，已获得资本市场初步认可。后续能否持续兑现增长预期，取决于其市场份额扩张效率及客户留存能力。东方财经证券网将持续跟踪相关动态。
（本报记者/东方财经证券网编辑部）
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