7月8日早盘，港股内银板块表现强势，建设银行、中国银行、工商银行等大型国有银行股价涨幅接近4%，成交量明显放大。市场分析人士指出，低估值叠加高股息的安全边际，成为资金集中流入银行股的主要驱动力。
事件详情
– 建设银行（00939）早盘上涨3.96%，报8.14港元；中国银行（03988）上涨3.73%，报5.00港元；工商银行（01398）上涨3.70%，股价同步走高。上述三家银行涨幅在板块中居前，带动恒生金融分类指数上行。
– 除国有大行外，部分股份制银行如招商银行（03968）、邮储银行（01658）等亦有1%至2%不等涨幅，内银板块整体呈现普涨格局。
– 从资金流向看，早盘南向资金净买入港股银行股约15亿港元，其中建设银行、工商银行分别获净买入5.2亿港元和4.8亿港元，显示内地资金对港股银行板块的配置意愿增强。
行情驱动力：多重因素共振
估值洼地效应
当前港股银行板块的市净率（PB）普遍在0.3至0.5倍区间，股息率超过6%，部分国有大行股息率达7%以上，具备显著的安全边际。在全球利率中枢下移的背景下，高股息资产的吸引力进一步凸显。
政策环境改善
近期监管层多次强调保持银行体系合理利润空间，并通过降准、结构性工具等降低银行负债成本，缓解净息差下行压力。同时，地方政府债务化解和房地产融资协调机制推进，有助于降低银行资产质量风险。
业绩基本面支撑
2025年一季报显示，六大国有银行不良贷款率均较年初有所下降，拨备覆盖率维持在200%以上水平，资产质量改善趋势延续。此外，多家银行宣布增加中期分红频次，提升投资者回报预期。
市场背景与展望
从历史估值对比看，港股内银板块当前的PB估值已接近2008年金融危机以来的低点区域。中金公司近日发布研报指出，港股银行股具备“低估值+高股息”双轮驱动逻辑，随着宏观经济温和修复，板块存在估值修复空间。摩根士丹利也认为，南向资金持续流入及分红政策优化，有望推动银行股重估。
不过，亦有机构提示风险。华泰证券分析称，银行净息差仍处于下行通道，贷款重定价及存款成本刚性等因素可能继续压制盈利增长。此外，全球经济不确定性对海外业务敞口较大的银行可能带来扰动。
整体而言，内银股短期走强反映了市场对低估值、高股息资产的偏好，但其行情持续性仍需观察经济复苏力度与银行盈利能力边际变化。投资者可持续关注后续货币政策动向及中期业绩披露情况。
发表回复