7月8日早盘，港股石油板块集体走强，中国海洋石油（00883.HK）涨幅一度接近4%，中国石油股份（00857.HK）及中海油田服务（02883.HK）同步跟涨。市场分析人士指出，国际原油价格近期保持高位震荡，叠加北半球夏季出行旺季带来的燃料需求增长，成为推动板块估值修复的主要因素。
个股表现：中海油涨幅居前
截至发稿，中海油报21.90港元，较前日上涨3.79%，成交额显著放大至约12亿港元。中国石油股份报9.19港元，上涨2.80%；中海油田服务报6.22港元，涨幅2.87%。从资金流向看，南向资金本周以来持续净买入石油板块，其中中海油获净买入逾3亿港元，显示内地机构对行业景气度的认可。
板块整体修复：前期调整提供安全边际
石油板块上周经历阶段性回调，主要受到全球宏观经济数据疲弱及原油库存短期攀升的扰动。但本周初的反弹表明，市场对油价中枢下行的担忧正在缓解。值得注意的是，当前板块估值已回落至近三年中位数水平以下，中海油、中国石油的市盈率分别约为8倍和10倍，处于历史较低分位，股息率则维持在5%-6%区间，具有一定防御价值。
基本面支撑：供给端收紧与需求旺季共振
从原油市场供需格局看，OPEC+延续减产至三季度末的预期较为明确，沙特6月额外自愿减产100万桶/日已开始实施，美国页岩油增产速度亦有所放缓。供给端收紧同时，北半球出行高峰下，美国炼厂开工率升至93%以上，汽油、航空煤油消费季节性回升，带动原油商业库存连续两周下降。布伦特原油期货价格自6月底以来稳定在75-78美元/桶区间，较年初涨幅超过8%，为石油公司盈利提供坚实支撑。
机构观点：行业景气度有望延续
多家国际投行近期上调了石油股的目标价。高盛在最新报告中指出，尽管全球经济面临不确定性，但原油市场供需缺口可能在第三季度扩大至约200万桶/日，油价中枢有望抬升至80美元/桶以上。花旗则强调，中国石油公司的上游成本控制能力优于国际同行，在油价温和上行周期中，其自由现金流和股东回报将保持稳定。国泰君安(香港)分析师表示，当前石油板块的配置性价比已逐步显现，中期需关注OPEC+后续产量决策及美国战略石油储备补库节奏。
风险提示与后市展望
需要指出的是，石油股仍面临海外主要央行加息周期未完全结束、全球经济需求放缓等宏观逆风。若OPEC+减产联盟出现裂痕或伊朗原油超预期回归市场，油价存在阶段性下行压力。投资者应密切关注7月下旬OPEC+联合部长级监督委员会会议的表态，以及美国EIA库存数据的持续性变化。总体而言，石油板块短期反弹的可持续性有待量价配合验证，中长期则需跟踪行业资本开支计划与新能源替代进程的博弈。
（东方财经证券网编辑部）
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